财联社12月23日讯（记者高艳云）12月22日，中国银河证券第四届资本市场投资机构峰会在青岛举行，主题为“融合·聚变”，参会机构规模空前，华夏基金、博时基金等34家公募基金，12家保险公司，5大银行理财子公司，6家市场重要私募基金以及多家企业资产管理公司参会，银河证券中超过16个总部部门、子公司及部分分支机构的业务负责人参会。

　　会议伊始，银河证券党委副书记、总裁薛军表示，10月底召开的中央金融工作会议，为新时代新征程推动金融高质量发展提供了根本遵循和行动指南，尤其是首次提出“培育一流投资银行和投资机构”，让银河证券深受鼓舞，更感使命在肩，愈加坚定以“打造国内一流、国际优秀的现代投资银行”为目标，以“金融报国、客户至上”为使命的新战略规划，也愈加明确了“打造机构客户依赖的全链条服务商，并致力于成为机构客户‘护航者’”的发展愿景。

　　银河证券党委副书记、总裁薛军

　　中国乃至全球经济2024年将何去何从？中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊认为，明年全球经济主题是“航行在未知水域中”，中国明年的经济主题是“逆周期政策发力”，三大工程会带动PSL融资反弹，历史经验看，棚改拉动PSL启动初期降息配；中国有望引领以数字经济为核心的第六轮康波周期。

　　薛军：将金融之血输向实体之肌，活跃资本市场

　　薛军提到，伴随着全面注册制改革的深化，资本市场机构化趋势日益明显，与广大机构投资者“生态融合、聚势共赢”，既是践行金融工作政治性、服务实体经济的切实举措，也是落实金融工作人民性、服务居民财富管理的具体体现。

　　薛军表示，银河证券作为服务企业融资需求的中介主体，将携手机构投资者从融资端和投资端双管齐下，围绕做好“五篇大文章”，不断优化金融资源的配置，吸引更多的中长期资金，将金融之血输向实体之肌，活跃资本市场。同时，立足自身庞大的财富客群资源，打造机构业务与财富业务的正向循环，助力机构投资者做大做强，完善“资产适配、市场适配、客户适配”的财富管理产品体系。

　　上周召开的中央经济工作会议指出，“我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变。”薛军指出，一系列政策导向为2024年资本市场发展增强了信心与底气。

　　薛军前调，银河证券将继续秉持“生态融合、聚势共赢”的合作理念，以客户综合需求为导向，贯通业务全服务链条，以机构业务为支撑推动自身向“受人尊敬的投资银行”高质量迈进。银河证券要为机构投资者做好全方位服务，携手机构投资者一起为加快建设金融强国贡献力量。

　　章俊：2024年中国经济主题是“逆周期政策发力”

　　对于2024年宏观经济及投资机会，章俊认为，2024年全球经济主题是“航行在未知水域中”，从过去两年的三高（高通胀/高利率/高债务）在明年有所改善，但不确定性反而会上升。市场对美国经济增长的预期分歧较大，从0.8%-2.1%，对应软着陆和不着陆的判断。

　　章俊指出，2024年中国经济的主题是“逆周期政策发力”，房地产和地方政府债务压力方面，预计今年土地出让收入不到５万亿，但地方政府债务偿还压力达到峰值，明年压力依然较大。财政发力方面，预计明年预算内财政赤字率会上升到３.５％，地方政府专项债突破４万亿。加上特殊再融资债务和特别国债，广义赤字率上升２个百分点以上。准财政发力方面，三大工程（保障房、平急两用、城中村改造）会带动PSL融资反弹。历史经验看，棚改拉动PSL启动初期降息配合。

　　章俊表示，预计2024年中国经济增长目标设定在5%左右，实际增速有望达到5.2%。从节奏上来看，2024年政策将前置发力，推动上半年内需将继续改善。如果美联储停止加息并在年中启动降息，出口在下半年有望助力中国经济。基于中国在人口规模、经济发展、科技研发、制造业能力等全方位的大国优势，中国有望引领以数字经济为核心的第六轮康波周期，康波周期的启动需要国有企业发挥核心作用。

　　随后，鹏扬基金总经理杨爱斌分享了他对2024年宏观经济的展望与债券市场投资策略。他认为，经济增长的复苏空间取决于宽财政，房地产是明年关键变量，去杠杆带来的物价下行压力犹存，海外降息周期开启，国内宽松空间打开。经济新旧动能转换构成债券市场长牛的基本面基础，债券长牛基本面不变，信用利差中枢下移，基本面驱动利率趋势，流动性决定信用配置窗口。

　　李一梅：指数化投资空间巨大有四大驱动力

　　指数基金等指数化投资正成为引领全球投资范式变革，华夏基金总经理李一梅向参会者分享了指数化投资趋势展望与思考。

　　李一梅指出，中国指数化投资有巨大增长空间，驱动力之一是来自ETF迎合长期资金配置，是资本市场的稳定器和压舱石；二是资本市场效率提升，主观投资创造Alpha面临挑战；三是指数基金是优质普惠金融工具，是股票交易价值替代；四是财富管理迎接投顾大时代，ETF是更优底层资产。

　　对于未来指数化投资的发展趋势，李一梅认为，指数产品创新发展提速，品类将更加丰富和全面；将从精准好用的投资工具到资产配置的优良利器，基金组合的超额收益更多来自于配置而非选品；金融科技新浪潮，智能投顾新趋势，ETF与智能投顾结合，ETF是国内券商财富管理破局的抓手。华夏基金将做最好的ETF管理者，打造资产管理行业乐高。

　　“长期入市资金为ETF奠定了发展基础，ETF的发展也为长期资金提供了低成本、风格稳定的投资工具，营造了稳定、透明的股市环境。特别是，从海外经验来看，随着追求长期稳健增值的养老金进入股市，是长期推动ETF长久增长的动力。”李一梅如是说。

　　Wisnu Trihatmojo：六大因素影响东盟2024年经济前景

　　东盟与中国经贸联系紧密，东盟2024年的经济前景如何？银河证券旗下东盟地区券商银河-联昌经济学家Wisnu Trihatmojo发表演讲，就东盟经济形势与当前政策作出深入解读。

　　国际货币基金组织(IMF)预计，全球经济增速将从2023年的3%放缓至2024年的2.9%。然而，东盟却逆势而上，国际货币基金组织(IMF)预计东盟地区经济同比增长4.5%，高于去年的4.2%。Wisnu Trihatmojo认为这是由出口反弹和强劲的国内需求推动的。

　　“当然，东盟的经济表现各不相同。在出口、电器和电子产品以及旅游业复苏的帮助下，马来西亚、新加坡和泰国的经济增长可能会改善。与此同时，由于2月24日大选因素影响，印尼明年的经济增长预计将略有放缓，导致增长势头疲软。”Wisnu Trihatmojo如是说。

　　Wisnu Trihatmojo进一步分析称，接下来是东盟地区的一些关键政策重点，对马来西亚来说，政策主要障碍是补贴合理化和高财政债务水平；对印度尼西亚来说，国内政策重点是增加以初级商品为基础的产业的价值，从而促进了出口和外国直接投资；在新加坡，主要问题仍然是生活成本高。最后，在泰国，政策会主要集中在财政现金分发和电动汽车产业。

　　Wisnu Trihatmojo表示，展望未来，对东盟地区经济影响的六大主题因素包括：通货膨胀压力下降，利率下降，中国前景好转以及对东盟的影响，半导体行业的复苏，旅游业的潜力，大宗商品的上行风险。

　　此次峰会上，来自公募私募、银行理财、保险资管等行业的重量级嘉宾从各自的专业领域，围绕中国资本市场发展和热点行业产业的新趋势、新机遇等话题进行深入交流探讨，现场气氛热烈。

　　就“构建养老金融服务体系，助力金融高质量发展”建信养老金副总裁何耀军发表演讲称，深刻把握养老金融的政治性、人民性。完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦社会痛点和客户养老需求，坚守“金融报国、金融为民、金融向善”的信念，深化养老金融供给侧改革，提升养老金融业务的便利性和体验感，强化养老客群需求洞察力和引导力，以人民为中心，不断满足人民群众对美好生活的向往。建行有基础、有责任、有能力发展好养老金融，高举高打，锚定“养老金融专业银行”目标，发挥养老金融领导小组统筹协调作用，总分子各司其职、协同推进。

　　最后，会议介绍了公司机构业务的强大能力，“成为机构客户依赖的全链条服务商”是公司发展机构业务的愿景与目标，银河证券拥有为机构投资者提供三大能力，即核心业务能力、科技创新能力以及生态融合能力。

　　银河证券集中力量打造了全新机构客户综合服务平台——“银河天弓”，通过深度整合资源，建设机构业务生态圈，为机构客户带来全新服务体验，助力机构投资者有效提高“生产力”。